大宋历史上就好几次大额的增发货币，为了满足军情需要或者是别的什么其他目的。这样下来，就导致民间开始通货膨胀，交子的信用逐渐垮塌。
而信用一旦垮塌，就很难再被建立。
北宋，朝堂。
户部尚书正在对着皇帝大倒苦水“官家，这北边有辽国，西边有西夏，两边开战，国库可是吃不消的。”
他一项项的对着皇帝算账，哪儿哪儿都要钱，最后发现亏空的是一个巨额的数字。
皇帝最终摆烂了，盯着他“朕找你是让你来解决问题的，不是来提出新问题的”
户部尚书苦着脸，咬牙道“臣倒是有一个方法。”
“快说别支支吾吾。”
“咱们可以在今岁多发一次交子”户部尚书心一横，终于把在心中盘旋已久的这个主意说了出来。
皇帝若有所思“这交子二年一轮转，去年才发过一次，今年又发，是不是”
户部尚书无奈道“官家，臣自然知道其中会有风险，可如今，也只有这个法子了”
皇帝来回踱步几圈后，长叹一声“那也只能如此了。”
新的交子发行后，短期之内倒是没有出现什么问题，但时间一久，百姓们却忽然发现身边的什么东西都开始涨价了。
“这东西上个月才一贯钱，现在二贯你抢钱啊”
“就这个价，你上哪儿都是这个价，爱买不买。”
市场上一片恐慌，纷纷囤粮囤货。
如此二番两次增发之后，百姓们发现手中的交子越来越贬值，物价越来越飞涨，甚至拿着手中的交子去钱庄再也兑换不出银两的时候，纷纷都抛弃了手中的纸币，改用传统的铜钱银两，引发无数混乱和诉讼，民怨四起。
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元明两代也曾经出现过纸币的影子，但都没有做起来。
比如，明朝的“大明通行宝钞”，朱元璋想出来的点子，也因为同样的问题，六十年间贬值了一千倍
而且，他很奇葩的规定，宝钞只出不进，也就是说只投放不回笼，当新钞出来后，朝廷收税是不收旧钞的，因此就造成了新旧钞的差价巨大。
本质上，这就是一种剥削。
明朝城镇里的一户人家。
男主人回到家中之后唉声叹气，女主人问发生了什么事情。
男主人道“官府下了新的命令，以后所有的交易都只能用宝钞了，金银之物再也不能用了。”
女主人大惊失色“连铜钱都不能用了”
“一百文以下的才可以。”
“那咱们家中的那些银两怎么办”女主人忧心忡忡。
“留一部分。”男主人思索许久，才咬牙决定“剩下的只能拿去官府兑换宝钞了。”
又过了一两年，朝廷发行了新的宝钞。
男主人去商铺买东西，付钱的时候却被掌柜的告知“客官，现在如果使用旧钞的话，需要再加价二成。”
男人急了“怎么用旧钞还加价天底下哪有这样的道理”
掌柜的也苦着脸解释“客官，我们也是没办法，官府他收税不收旧钞呀您呀，还是先看看家中有多少旧钞，赶紧去官府看看能不能替换成新钞吧。”
男主人在掌柜的建议下赶紧返回家中拿出所有旧钞去了官府换钞，果然遭到了拒绝。
他和有同样遭遇的百姓们十分愤怒“怎么就不能换成新钞了这不都是朝廷发行的大明宝钞吗”
吏目不耐烦的往外赶人“上面发布的命令，你们听着就行，在这儿和我歪缠也没用赶紧走，别打扰我们办公，否则把你们抓牢里去。”
末了还要嘟囔一句“一群穷酸刁民”
无奈，男人回到家中，恨恨对着妻子道“这简直就是强盗行径我们交给官府的是真正的金银财物，换回来的却是这样的废纸”
妻子双目垂泪，却没有半点办法，最终只能叹了一声“他们非要如此无耻，咱们这样的升斗小民能怎么办这段时间赶紧把这些钱都花出去吧，能换回来些东西也是好的。”
那些痛骂桑弘羊的人搞搞清楚，这才是真正的与民争利
从北宋到大明，朝廷发行纸币从来没有过准备金。