“徐老弟，这次厚着脸皮上京向你求援，主要是我再也想不到别的什么办法了。
我知道要求有些过分，也有些唐突。
但还请你能再帮我这一次。
真的，就一次。”
样子像极了输没了裤子后，急切借钱翻本的赌徒。
徐良笑着摆了摆手。
“你别着急，我先帮你捋一捋。”
“半年多前，你们管理层向汉华质押了阿狸的股权。
贷款42亿美元收购了雅虎手中持有的10.76%阿狸股权，对吧？”
马芸忙不迭点头。
“事情的根源就出在这笔贷款上面！
如今阿狸在港股的股价已经跌到了4.85港元。
较发行价15.5港元跌去将近三分之二。
较巅峰股价47.8港元更是跌去了将近90%。
现在各家投行都在调低我们的股票评级。
高盛和大摩也跟在后面落井下石。
不断要求我们追加质押物。
原本我们的股权质押率只有50%。
如今都已快接近100%的极限了。”
说到这，马芸摊了摊手，语气颇为无奈：
“当然了，我说这话，没有任何怪罪于你的意思。
归根结底，还是我们自己太贪心了。
一下子吃太多，胀坏了肚子。”
徐良颇觉好笑。
当初收购雅虎的时候，怎么没见你这么冷静？
看见有机会增持阿狸股权。
恨不得把自己的内裤都给当了，也要多弄一点股权在手上。
受金融危机、业绩增长放缓，以及b2b业务输血淘宝、支付宝等多重不利因素的影响。
阿狸的港股b2b、淘宝上市公司早已辉煌不再。
从去年的3000多亿港元巅峰市值；
亚洲第一大互联网公司。
沦落成了1200多亿港元市值的普通公司。
别说跟鸿蒙系相比，就是网易的市值也比他强。
算上未上市业务。
阿狸在和微软、汉华、脸书一起联手收购雅虎的时候。
整体估值曾高达420亿美元。
如今这个估值遭到腰斩。
只剩下240亿美元左右了。
马芸及创始团队共同持有阿狸37%股权。
按五成质押成数计算，也还能评估44.4亿美元的价值，足以覆盖42亿美元的全部贷款敞口。
可马芸这家伙确实如他自己所承认的那样，太贪！
从雅虎那里收购得来的10.67%阿狸股权，他一个人就吃下了一半。
如果当时选择让利给团队的话。
他也不至于落到今天这步田地。
如今马芸个人合计持有阿狸10%左右的股份。
240亿美元估值乘以50%质押成数。
再乘以10%持股比例。
等于12亿美元。
这是马芸所持股权在投行那里的评估价值。
而投行给马芸发放的贷款是42亿美元的一半，也就是21亿美元。
中间存在超过1亿美元的差额！
也就是说。
正常情况下，他已经爆仓了。
为什么没爆呢？
提及这件事，马芸有些扭扭捏捏，不好意思的解释道：
“汉华催了好几次。”
汉华是阿里巴巴的上市托管商。
也是上次阿里收购雅虎手中阿里股权的财务合作方。
“实在没办法，我只好说服其他十七个合伙人。
让他们用自己在阿狸的股权替我进行担保。